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《法治周末》記者 賀寶利

歲末年初，資本市場再迎重磅利好。一項旨在保護“投資者”合法利益、維護資本市場健康有序發展的“看護”“守門人”的市場監管新規，就在2025年新年首日開始實施。

2024年12月27日，證監會官網顯示，為加強對資產評估機構從事證券服務業務的監督管理，規范資產評估機構從事證券服務業務備案行為，由財政部、中國證監會修訂印發的《資產評估機構從事證券服務業務備案辦法》（財資〔2024〕172號）正式發布。

這項早在去年6月21日修訂發布并公開征求意見的市場監管新規，歷時近半年終于正式面世。這無疑是新年送給資本市場所有參與者們的“開門賀禮”。

眾所周知，近年來我國資本市場“看門人”的角色錯位與“看護”失職，已是資本市場參與者特別是中小股民的“不堪回憶”。新形勢、新環境下，如何實現資本市場中介機構職能的重新定位與“歸位”，事關“投資人”對“融資人”的信任、事關投融資雙方“良性互動”、事關“耐心資本”“長效資本”的入市堅持。

具體到剛出臺的備案管理辦法，資產評估機構在資本市場的繁榮穩定中承擔著極其重要的任務，為證券的發行、上市、掛牌、交易及其他相關工作，提供專業的資產評估服務。理論上，資產評估機構應該為市場參與者提供“獨立、客觀、公正”的“第三方”價值評估，是服務資本市場“公平交易”的重要前提與依據。

當前，我國尚無針對資產評估備案制度方面的專業法律條款，難以做到“精準”的“有法可依”。實踐證明，僅依靠資產評估機構與行業協會“自覺”“自律”，遠遠不夠，積極“有為”的“看的見得手”的市場監管必不可少。

事實上，作為市場監管的主體職能部門一直在積極作為。

1993年，我國原國資局會同證監會建立了資產評估機構從事證券評估業務的行政監管體制，對資產評估機構從事證券評估業務，實行行政審批。

2019年，為適應當時形勢需求、落實“放管服”要求，原證券法（2019年修訂）將資產評估機構等證券服務機構從事證券業務由行政審批改為備案管理。

到2020年，為適應新的市場需求，財政部會同證監會聯合印發了《資產評估機構從事證券服務業務備案辦法》（財資〔2020〕114號）管理辦法，明確了資產評估機構從事證券服務業務應向財政部和中國證監會備案，接受雙方監管。

數據顯示實施“備案制”改革管理以來，證券評估機構數量迅速增長，規模不斷擴大。財政部的權威數據顯示：截至目前，共有證券評估機構279家，較2020年備案制改革前的69家，增長了三倍之多。

行業的快速發展也暴露出不少問題與不足，與此同時市場呼吁監管改革的呼聲愈發迫切。

財政部會同中國證監會發布的《資產評估機構從事證券服務業務備案辦法》把緊了備案“入口”、堅持從嚴“動態”監管，對提升證券評估機構服務資本市場質量和水平，提升資產評估監管質效，推動行業高質量發展意義重大。

具體來看，備案辦法共五章二十一條，包括總則，備案要求、材料和方式，備案核驗、公告和注銷，法律責任，附則。其中的五大方面尤為值得關注。

一是明確了備案管理要求。從資產評估機構的內部管理、質量控制、執業人員、職業風險基金或職業責任保險、誠信記錄等方面，明確了備案要求，突出機構內部管理規范、質量管理健全等證券執業基本要求。特別增加了首次備案現場核驗安排，加強入口管理。

二是明確了備案范圍和未備案執業限制。結合資本市場監管實踐和市場主要關切，將備案業務范圍調整為發行上市、信息披露等相關的資產評估報告，范圍界定更加清晰，便于市場理解。將備案時點提前到承接業務前，明確證券服務業務活動中使用的資產評估報告由符合備案規定的資產評估機構出具，提升未備案機構執業限制針對性。

三是加強持續備案監管。增強持續備案要求，優化重大事項備案和年度備案有關規定，加強對機構證券執業情況的持續關注，督促問題機構持續整改等。

四是健全備案退出機制。明確終止營業、自行申請注銷證券備案、虛假騙取備案等退出情形，完善證券評估機構“有進有出”的機制，推動形成市場化篩選及科學管理格局。

五是建立整改公告機制。對于未能滿足備案要求的資產評估機構，要求其在6個月內完成整改并報送整改報告。未整改或整改不到位的，財政部和中國證監會向社會公告，持續關注相關機構整改進展并實施重點監管。

此外，對于新老辦法銜接，在附則中對已備案證券評估機構作出一年的過渡期安排。

回過頭來綜合梳理，該備案辦法的出臺，首先是堅持了問題導向原則，體現了管理層敢于直面問題、勇于負責與擔當。備案辦法的出臺，將集中解決證券評估機構未備案執業、超出勝任能力執業等突出問題，評估的“隨意”“任性”乃至“荒誕”，將一去不復返，客觀上將強化備案的嚴肅性，將徹底規范行業秩序，助力提升證券評估業務的整體質量。其二，是體現了“嚴”字監管、“系統”監管。辦法既要求把緊備案“入口”、同時體現了強化“持續”監管、也同時暢通了備案的“退出”機制，將備案監管貫穿于證券評估業務監管的全過程，對提升資產評估機構證券執業能力大有裨益。三是體現出協調貫通、合理治理的綜合治理理念。辦法完善了財政部與中國證監會備案聯合監管機制，發揮行業協會自律管理作用的同時，合理利用核驗、公告等管理手段，進一步發揮行業監管與市場監管、行政監管與自律監管的協同統一。“綜合施策”必將帶來“1＋1”遠大于“2”的社會效果。

近年來中國資本市場已經發生巨大變化，企業上市融資由審核制轉變為注冊之后，資產評估機構、券商等作為中介角色的“看門人”“守門人”的職責更加凸顯。過去少數以資產評估機構、券商等為代表的“第三方”“看門人”，總是眼盯“傭金小利”，將上市公司視為“上帝”，總是圍著企業上市轉、圍著融資轉，本應秉承“獨立、客觀、公正”的職業操守，在利益面前蕩然無存。那種只顧自身“一畝三分地”的做法已完全不合時宜、也必將被時代所拋棄。

完善制度安排，提高資本市場中介機構的執業質量和能力，一直以來是資本市場改革發展的重要內容之一。

2024年以來，涉及規范中介機構執業的相關規定密集出臺，監管層致力于推動中介機構歸位盡責不遺余力。

早在2024年3月，證監會先從證券公司與公募基金“發軔”，發布了《關于加強證券公司和公募基金監管加快推進建設一流投資銀行和投資機構的意見（試行）》，明確提出，要嚴格落實“申報即擔責”要求，建立健全執業“負面清單和誠信檔案”管理制度，進一步壓實投行“看門人”責任。督促證券公司健全投行內控體系，提升價值發現能力，加強項目甄別、估值定價、保薦承銷能力建設。

2024年4月12日，國務院印發的新“國九條”提出，以強監管、防風險、促高質量發展為主線，強調穩為基調、嚴字當頭，確保監管“長牙帶刺”、有棱有角，要求推動加強資本市場法治建設，大幅提升違法違規成本，加大對違法犯罪的聯合打擊力度。

當年的7月5日，國務院辦公廳轉發證監會等部門《關于進一步做好資本市場財務造假綜合懲防工作的意見》的通知。通知提出，要壓實中介機構“看門人”責任。推廣以上市公司和債券發行人質量為導向的中介機構執業質量評價機制。督促保薦機構、會計師事務所、資產評估機構、律師事務所等中介機構加強執業質量控制。

去年8月20日，司法部會同財政部、證監會起草《國務院關于規范中介機構為公司公開發行股票提供服務的規定（征求意見稿）》。該規定聚焦規范中介機構服務中的相關收費問題，對規范IPO中介服務再進一步。

作為資本市場“第三方”機構的重要一員，資產評估機構守著證券業從發行、上市、掛牌、交易及其他相關活動中的“前端”專業評估服務，其作為“看門人”的“基礎”“前哨”作用毋庸置疑。

面對大環境的深刻變化和行業內部的新形勢，此次備案辦法的出臺正逢其時。相信在辦法落地后，隨著行業“門檻”的提高，評估機構的“純正”與“專注”必將得到進一步加強，而市場的純潔性與專業性有望進一步提高，行業生態有望朝著健康有序的良性執業方向發展，助力提升證券評估業務整體質量，更好地發揮中介機構“看門人”“守門人”的作用。